[KHUYẾN NGHỊ DN 8/7/2019] Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG)

Khuyến nghị doanh nghiệp MWG

[KHUYẾN NGHỊ DOANH NGHIỆP] MWG: KẾT QUẢ KINH DOANH TỐT ĐI KÈM TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC

⇨⇨⇨ KHUYẾN NGHỊ : MUA ⇦⇦⇦
⇨⇨⇨ GIÁ MỤC TIÊU: 130.000Đ/CP ⇦⇦⇦

Khuyến nghị MUA cho MWG dựa trên kết quả tích cực của các chuỗi kinh doanh hiện tại và tín hiệu phấn khởi từ các mặt hàng kinh doanh mới trong 5T2019.

- KẾT QUẢ KINH DOANH 5 THÁNG ĐẦU ẤN TƯỢNG:

+ Trong 5 tháng đầu năm, MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 42.784 tỷ đồng (tăng 15% n/n) và LNST đạt 1.792 tỷ đồng (tăng 39% n/n). Mặc dù tăng trưởng doanh thu thấp hơn kỳ vọng nhưng LNST tiếp tục có mức tăng ấn tượng, nhờ bổ sung các mặt hàng mới có biên lợi nhuận cao và chuỗi Bách Hóa Xanh tiếp tục có nhiều cải thiện.
+ Chuỗi cửa hàng Thế giới Di Động (TGDD) đạt doanh thu khoảng 14.418 tỷ đồng (giảm -5,6% n/n; lưu ý rằng việc chuyển đổi từ các cửa hàng điện thoại sang các cửa hàng điện máy vẫn tiếp diễn), trong khi doanh thu chuỗi Điện máy Xanh (DMX) tăng 22,7% n/n, đạt 25.243 tỷ đồng. Tính đến tháng 5/2019, MWG đã mở 184 cửa hàng mới, gồm 44 cửa hàng TGDD + DMX và 140 cửa hàng Bách hóa Xanh (BHX), nâng tổng số cửa hàng lên 2.371 (bao gồm 1.027 TGDD, 809 DMX và 545 BHX).
+ Với chiến lược tăng doanh thu cho các cửa hàng TGDD & DMX thông qua việc “bán những sản phẩm chưa từng bán”, hơn 10 triệu sản phẩm gia dụng và dụng cụ nhà bếp đã được bán ra tại các cửa hàng DMX, mang về cho MWG hơn 1.700 tỷ đồng doanh thu, chiếm 75% phần tăng doanh thu của Q1/2019 tính theo số tuyệt đối (chưa có số liệu cho 5T2019). Mặc dù giá bán thường không cao (không tạo ra đột biến về doanh thu) nhưng các sản phẩm này, đặc biệt là các sản phẩm mang nhãn hiệu riêng (private label), lại có biên lợi nhuận tốt. Đây là một trong những lý do giúp tăng trưởng lợi nhuận vượt trội hơn doanh thu. Ngoài ra, trong tháng 3 và tháng 6/2019, MWG đã bắt đầu phân phối
đồng hồ (đã có mặt tại 18 cửa hàng tính đến tháng 5/2019) và mắt kính từ các thương hiệu khác nhau tại các cửa hàng TGDD & DMX, theo mô hình shop-in-shop. Đối với đồng hồ, MWG nhắm đến phân khúc trung cấp với giá chủ yếu dao động từ 1-6 triệu đồng/sản phẩm. Các sản phẩm được đảm bảo 100% chính hãng và bảo hành 1 năm.
+ Những sản phẩm này có biên lợi nhuận cao và không mới đối với người tiêu dùng Việt Nam. Tuy nhiên, tương tự như thịtrường điện thoại di động cách đây 15 năm, thị trường đồng hồ, mắt kính khá phân mảnh và chưa có những nhà bán lẻ tên tuổi (trùng hợp là từ cuối năm ngoái PNJ cũng đẩy mạnh kinh doanh đồng hồ nhưng với phân khúc khác với MWG). Theo MWG, doanh thu đồng hồ trong những tháng đầu ra mắt cho thấy những tín hiệu khích lệ, mặc dù tỷ trọng hiện vẫn rất khiêm tốn. Cụ thể, trung bình mỗi cửa hàng bán được ~500 đồng hồ và đạt 0,6-1 tỷ đồng doanh thu mỗi tháng. Chúng tôi đánh giá cao mô hình shop-in-shop này, bởi nó giúp gia tăng doanh thu của cửa hàng mà không cần đầu tư quá nhiều (cho mặt bằng, nhân viên, v.v...), miễn là công ty chọn được sản phẩm phù hợp và tối ưu hóa diện tích trưng bày của cửa hàng. Biên lợi nhuận theo đó cũng được mở rộng. Trong Q1/2019, tỷ lệ chi phí BH&QLDN/doanh thu thuần của MWG là 12,3%, so với 12,7% trong Q1/2018, trong khi biên lợi nhuận gộp là 17,7%, so với 17,5% của cùng kỳ năm ngoái.

- TRỌNG TÂM CHÍNH SẮP TỚI:

+ Bách hóa xanh được công ty xem là động lực tăng trưởng quan trọng trong tương lai của MWG, ghi nhận doanh thu thuần 5T2019 là 3.123 tỷ đồng (+160% n/n), đóng góp 7,3% trong tổng doanh thu thuần của công ty. Doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng trong tháng 5 đạt trên 1,4 tỷ đồng, so với mức hơn 0,8 tỷ đồng trong cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng đã đạt trên 1 tỷ đồng/tháng kể từ nửa sau năm 2018, trong khi nửa đầu 2018 vẫn còn khá thấp.
+ Trong số 545 cửa hàng tính đến tháng 5/2019, BHX đã mở 173 cửa hàng ở khu vực đồng bằng sông Cửu Long và 12 cửa hàng ở các tỉnh Đông Nam Bộ. Trong tháng 5, BHX mở rộng ra 2 tỉnh mới là An Giang và Bà Rịa - Vũng Tàu. Nếu chia theo quy mô, BHX hiện có 75 cửa hàng lớn với diện tích ~300 m2 (30 ở Tp.HCM và 45 ở các tỉnh), tăng gấp đôi so với tháng 12/2018 và chiếm 14% tổng số cửa hàng BHX. Do điều kiện mặt bằng nên BHX có nhiều cơ hội mở cửa hàng lớn ở thịtrường tỉnh hơn so với Tp.HCM (để biết thêm thông tin về các cửa hàng tỉnh, vui lòng xem cập nhật chuyến thăm một số cửa hàng tại miền Tây của chúng tôi hồi đầu tháng 5). Các cửa hàng tiêu chuẩn có doanh thu trung bình hàng tháng trên mỗi cửa hàng ~1,3 tỷ đồng trong khi con số này là ~2,3 tỷ đồng đối với các cửa hàng quy mô lớn. Thực phẩm tươi sống chiếm khoảng 50% trong doanh thu 5T2019 của BHX.

+ BHX tiếp tục đa dạng hóa danh mục sản phẩm để phục vụ tốt hơn nhu cầu của khách hàng, trong đó có việc triển khai bán trái cây và hàng hóa nhập khẩu trực tiếp. Cuối tháng 5, BHX đã khởi động việc đưa đồ dùng nhà bếp và một số sản phẩm gia dụng thiết yếu vào mô hình Double Shop (BHX kết hợp Gia dụng), cửa hàng thử nghiệm đầu tiên đặt tại tỉnh Tây Ninh. Đồng thời, BHX cũng thúc đẩy việc thu mua sản phẩm tại nguồn, trước mắt là thịt cá nhằm rút ngắn thời gian vận chuyển, nâng cao chất lượng và độ tươi của hàng hóa khi đến tay người tiêu dùng.
+ Dự phóng doanh thu của BHX trong 2019 đạt 10.588 tỷ đồng (+148% n/n, cao hơn 5% so với báo cáo trước), nhờ mở rộng mạng lưới và gia tăng doanh thu trên mỗi cửa hàng. Chúng tôi giả định số lượng cửa hàng đạt 755 vào cuối năm. Theo đó, tỷ trọng đóng góp của BHX vào doanh thu thuần của MWG sẽ nâng lên mức 10,4% trong 2019. BHX đã đạt điểm hòa vốn EBITDA ở cấp cửa hàng với biên lợi nhuận gộp ~18% kể từ tháng 12/2018. MWG đặt mục tiêu trễ nhất cuối tháng 12/2019 BHX bắt đầu có lợi nhuận trực tiếp, tức là bù đắp hoàn toàn được tất cả các chi phí hoạt động tại cửa hàng và các trung tâm phân phối, nhưng chưa bao gồm các chi phí chung phân bổ từ công ty mẹ. Đồng tình với triển vọng này, chúng tôi dự phóng biên lợi nhuận gộp và biên LNST của BHX cho cả năm 2019 lần lượt là 19,5% và -3% (từ mức -6,6% ước tính trong năm 2018).

- ĐỊNH GIÁ:

Với những điều kiện kinh doanh tích cực, khả năng cung ứng dịch vụ ổn định như trên, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần cho MWG trong 2019 là 102.105 tỷ đồng (+18% n/n, thấp hơn 6% so báo cáo trước) và LNST là 3.903 tỷ đồng (+35,5% n/n; cao hơn 10% so báo cáo trước).

Kết hợp phương pháp chiết khấu dòng tiền và so sánh P/E, giá mục tiêu cho cổ phiếu MWG là 130.000 đồng/cổ phiếu cho mục tiêu 1 năm.

COMMENTS

BLOGGER
loading...
Tên

18/3/2019,1,1987,1,20 năm,1,200 triệu,1,2008,1,2017-2020,1,2018,2,2019,2,2020,1,5G,1,6 chiếc lọ,1,ACB,1,ACBS,1,Adblast,1,advantages,1,affiliate,1,Agribank,2,Agritour,1,Alternet,1,Analyst Meeting,1,Android,1,ASEAN,1,bá chủ,1,Bách hóa xanh,1,bán ròng,2,bảng điện,1,bảng giá điện tử,2,báo cáo ngành,2,Báo cáo tài chính,3,báo cáo thị trường,1,báo lãi,1,bất động sản,2,bb,1,BCTC,1,Beta,1,BIDV,1,biến đồng thành vàng,1,biêu,1,bikini,1,bloomberg,2,bluechip,1,bóp tiền,1,BOTV,1,Bộ Công Thương,1,Bồ Đào Nha,1,bộ lọc cổ phiếu,2,Bộ Quốc Phòng,1,bốc hơi,1,BrainPad,1,BSR,1,bùn sét,1,C47,1,cá tra,1,CAG,1,Cái Mép,1,can đảm,1,cảng nước sâu,1,CANSLIM,5,Cao Su Đắk Lắk,1,cát,1,căng thẳng,1,cắt lỗ,1,cân bằng,1,cận tết,1,cập nhật,1,CFO,2,chào bán,1,chăn nuôi heo,1,chậm nộp thuế,1,chấn động,1,chất ngọt,1,châu Á,1,châu Âu,1,chỉ báo kinh tế,1,chỉ số,1,chi tiêu,1,chia cổ tức 65%,1,chiến tranh,1,chiến tranh thương mại,3,Chính phủ Việt Nam,1,chính quốc,1,cho vay,1,chốt lời,1,chuyển động dòng tiền,1,chuyển nhượng vốn,1,chuyển sàn,1,chứng khoán,70,Chứng khoán FPT,1,chứng khoán thế giới,3,chứng quyền,6,COD,1,Covered Warrant,1,COVID-19,1,cổ phiếu,5,cổ phiếu ba chữ số,1,cổ phiếu bất động sản,2,cổ phiếu diện cảnh báo,1,cổ phiếu giảm mạnh trong tuần,1,cổ phiếu tăng mạnh trong tuần,1,cổ tức,1,cổ tức bằng cổ phiếu,2,cổ tức đợt 2/2018,1,cổ tức tiền,2,công nghệ Trung Quốc,1,công ty vàng đầu tiên,1,cơ bản,2,cơ hội,1,cơ hội học tập,1,cơ hội làm giàu,4,cơ hội sinh sống,1,cơ quan chiến lược,1,CPTPP,1,CTG,1,cục diện 2018,1,Cục Thương mại Điện tử,1,cuộc sống,1,CW,5,daiwa,1,danh mục,1,Davos,1,dệt may,2,di trí,1,Diễn đàn Kinh tế Thế giới 2019,1,DIG,1,Donald Trump,1,Down Jones,5,DR,1,Dragon Capital,3,DRI,1,du lịch,2,dự kiến,1,dư lượng kháng sinh,1,dựng sổ,1,đà giảm điểm,1,Đại hội đồng cổ đông,1,đào tạo chứng khoán,10,đắc nhân tâm,1,đặc san,1,Đầm Sen Nước,1,đầu tư,13,đầu tư chứng khoán hiệu quả,43,đầu tư chứng quyền,1,điện lực,1,điều chỉnh,1,điều kiện chăn nuôi,1,đình chiến,1,định cư,1,đòn bẩy tài chính,1,đội lái,1,đối nhân xử thế,1,đông nam,1,Đông Nam Á,1,đồng tiền thông minh,5,đời sống công sở,1,đơn giản,1,e-commerce,1,E1VFVN30,5,economics events,1,EIB,1,Elon Musk,1,eo hẹp,1,EPS,1,ESOP,1,ETF,9,FA,1,Fangda,1,FED,1,FOMO,1,foreign investor,3,foreign section,2,forex,2,FPTS,1,FTS,1,fundamental analysis,1,gan,1,gap,1,GDKHQ,1,Gemadept,1,Gemalink,1,giá chứng quyền,23,giá cổ phiếu,1,giá dịch vụ,1,Gía điều chỉnh,1,giá tham chiếu,1,giá vàng,1,giải thể,1,giảm,1,giám đốc tài chính,1,giảm sàn,1,giao dịch,5,giao dịch khối ngoại,1,giao dịch trong ngày,1,giàu lên,1,giấy phép,1,GIL,1,GMD,1,Golden Visa,1,google,1,HAG,1,hàng không,1,hanging man,1,hành vi,1,heo hơi 8 tháng 2018,1,hệ miễn dịch,1,hiệp hội chế biến và xuất khẩu thủy sản việt nam,1,hiệu quả,1,Highlight,1,HNX,3,họ,1,Hòa Phát,1,Hoàng Anh Gia Lai,1,hoạt động kinh doanh,1,họp quốc hội,1,HOSE,1,hộ chiếu,1,hội thảo,3,hợp nhất,2,HPG,2,huawei,4,hụi,1,Hùng Vương,1,huyết áp,1,hướng dẫn,1,HVG,1,HVH,1,investing advice,16,IPO,3,KDH,1,khó khăn,1,khóa học,1,khối lượng,1,khối ngoại,5,không thuận lợi,1,khởi nghiệp,2,khủng hoảng kinh tế,1,khuyến nghị doanh nghiệp,44,khựng lại,1,kiếm thêm thu nhập,1,kiểm tra,1,kinh nghiệm,1,kinh tế,1,kinh tế Mỹ,1,kinh tế số,1,kinh tế thế giới,1,kỹ năng,2,kỹ năng đầu tư,28,ký quỹ,2,kỹ thuật,1,lãi suất,3,lên sàn,1,lifestyle,14,linh hoạt,1,lọc chất độc,1,lọc cổ phiếu ngày,68,Long Tân,1,lợi nhuận,1,lữ đoàn,1,lướt sóng,1,m&a,1,market review,1,marketing,1,mẫu hình nến,1,MBB,3,mẹo,1,Metro,1,mệt mỏi,1,miễn nhiệm,1,mm,1,MMO 2019,1,mô hình nến,1,mở tài khoản,1,mpt,1,MSCI,2,mùa hè,1,mua ròng,2,Mường Thanh,1,MWG,2,Mỹ,1,Nam Á,1,năm 2019,2,năm mới,1,nâng hạng thị trường,2,news,10,ngành dược,1,ngày giao dịch không hưởng quyền,1,ngân hàng,1,Ngân hàng Quân Đội,2,ngân hàng thương mại,1,ngân sách,1,nghèo đi,1,Nghị định,1,nghỉ hưu tuổi 35,1,nghỉ lễ,1,nghiệp vụ T+0,1,ngoại tệ,1,ngủ trưa,1,nguy cơ,1,nguy hiểm,1,nguyên tắc mua,1,người dùng internet,1,người mới,1,người nghèo,1,nhà cái,1,nhà đầu tư,3,nhà đầu tư nước ngoài,3,Nhà nước,1,nhan-dinh-thi-truong,1,nhận chìm,1,nhận định thị trường,156,nhật bản,3,nhiệt điện,1,nhịp sinh học,1,niêm yết mới,1,Novaland,1,nợ công,1,nợ tiêu dùng,1,nợ tư nhân,1,nước ngoài,1,NVL,1,online service,1,open account,1,outlook,1,panasonic,1,PB,1,PBT,1,PE,1,Phả Lại,1,phái sinh,3,phát hành,1,phát hành thêm,1,phân tích,1,phiên giao dịch định kỳ,1,phong tỏa,1,phổ biến,1,Phố Wall,1,phù hợp,1,phục hồi,1,phường,1,Platinum Victory,1,POW,2,PPC,1,PTB,1,PV Building,1,Pyn Elite,1,QPH,1,quản lý tài chính,12,Quế Phong,1,quý 2,1,Qúy 3,1,quỹ đầu tư,4,quỹ ETF,1,quỹ hoán đổi danh mục,1,quy luật,1,quy tắc 50/30/20,1,quỹ Tundra,1,quỹ tương hỗ,1,retail,1,review,1,riêng lẻ,1,ROA,1,ROE,1,ROI,1,rủi ro 2019,1,rủi ro tỷ giá,1,S&P500,1,sách,2,sách chứng khoán,1,sách đầu tư,1,sách free,1,sách kinh tế,1,sau thuế,1,SCS,1,Sell in May,1,siêu cổ phiếu,1,Singapore,1,sinh viên,1,sống khỏe,6,sở giao dịch,1,SpaceX,1,ssi,1,start-up,2,stock,1,suy thoái,2,sự kiện,9,sự kiện kinh tết nổi bật,1,sự kiện tài chính,1,sự nghiệp,1,T+0,1,TA,1,tài chính,5,tài khoản,2,tài khoản chứng khoán,1,tại nhà,1,tạo lập thị trường,1,Tasuki,1,tăng giá trị,1,tăng trưởng,3,tâm lý,4,tâm lý học,2,Tập Cận Bình,1,Tập đoàn Hòa Phát,1,technical analysis,1,Tết Nguyên Đán,1,Thailand,1,tháng 5,1,thanh toán online,1,thanh toán thẻ,1,thao túng,1,thao túng giá,1,thẻ tín dụng,2,thép,1,thép nhập khẩu,1,thép trung quốc,1,thế giới,1,thị trường,2,thị trường chứng khoán,1,thị trường xấu,1,thiết bị di động,1,thịt gà,1,thoái vốn,2,thói quen,2,thống kê tuần,1,thời sự,2,thuật ngữ,1,thuật toán,1,thuế suất,1,thủy điện,1,THỦY SẢN,3,thực tập,1,Thượng Hải,1,thương mại,1,thương mại điện tử,1,thưởng tết,2,tiền bạc,1,tiện lợi,1,tiền tiết kiệm,1,tiếng lóng,1,tiết kiệm,3,tim mạch,1,tin,1,tin doanh nghiệp,3,tín dụng,1,tin quốc tế,109,tin trong nước,21,tin tức,58,tính phòng thủ,1,tinh quặng vàng,1,tổ chức kinh doanh chứng khoán,1,tôm,1,tôm thẻ chân trắng,1,tổng quát,1,tổng thầu,1,Trade Pro,1,trade war,3,trader,1,trái cây,1,trái phiếu,2,trái phiếu chuyển đổi,1,trái phiếu doanh nghiệp,1,trạng thái,1,travel,1,Trần Bắc Hà,1,trí nhớ,1,triệu phú,1,trỗi dậy,1,Trung Quốc,5,Trung tâm Lưu ký Chứng khoán,1,tuần giao dịch cuối,1,tỷ phú,1,UpCom,2,Vàng Lào Cai,1,vasep,1,vay nợ,1,Vaya Island,1,VCB,2,VEIL,1,VFMVN30,1,Vietinbank,1,vietnam,4,Viettel,1,vinaconex,1,virus Corona,1,vn30,1,VNM,1,vốn hóa lớn,1,VSD,1,Weekly Recap,1,WEF,1,workshop,1,Xây Dựng 47,1,xem video,1,xếp hạng,1,xi măng,1,xu hướng,1,xuất khẩu,1,ý tưởng,2,youtube,1,
ltr
item
TRADING HIỆU QUẢ: [KHUYẾN NGHỊ DN 8/7/2019] Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG)
[KHUYẾN NGHỊ DN 8/7/2019] Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (HOSE: MWG)
Khuyến nghị doanh nghiệp MWG
https://1.bp.blogspot.com/-Z-zU1tM9tC0/XSQUEMgnjvI/AAAAAAAAEqg/igvNV28U-XorbvmFIUmjkj0MQEF2-trdACLcBGAs/s640/MWG1.jpg
https://1.bp.blogspot.com/-Z-zU1tM9tC0/XSQUEMgnjvI/AAAAAAAAEqg/igvNV28U-XorbvmFIUmjkj0MQEF2-trdACLcBGAs/s72-c/MWG1.jpg
TRADING HIỆU QUẢ
https://www.tradinghieuqua.com/2019/07/cap-nhat-mwg-cong-ty-co-phan-dau-tu-the-gioi-di-dong-8-7-2019.html
https://www.tradinghieuqua.com/
https://www.tradinghieuqua.com/
https://www.tradinghieuqua.com/2019/07/cap-nhat-mwg-cong-ty-co-phan-dau-tu-the-gioi-di-dong-8-7-2019.html
true
277683845824761603
UTF-8
Loaded All Posts Not found any posts VIEW ALL Readmore Reply Cancel reply Delete By Home PAGES POSTS View All RECOMMENDED FOR YOU LABEL ARCHIVE SEARCH ALL POSTS Not found any post match with your request Back Home Sunday Monday Tuesday Wednesday Thursday Friday Saturday Sun Mon Tue Wed Thu Fri Sat January February March April May June July August September October November December Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec just now 1 minute ago $$1$$ minutes ago 1 hour ago $$1$$ hours ago Yesterday $$1$$ days ago $$1$$ weeks ago more than 5 weeks ago Followers Follow THIS CONTENT IS PREMIUM Please share to unlock Copy All Code Select All Code All codes were copied to your clipboard Can not copy the codes / texts, please press [CTRL]+[C] (or CMD+C with Mac) to copy